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明升官网:持币不行,持资产也不行,你该怎么抉择?

时间:2018-7-6 11:10:35  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 相信大家对最近的市场感到很迷茫,这就是我在去年不断提到的信用紧缩所带来的现象,本币贬值,资本市场跌跌不休,在本币的资产领域无从避险,持币不行,持资产也不行,这就陷入了一种困境。为什么会出现这种情形呢?以中国假设举例一下,5月底M2存量是174.31万亿,按美元兑人民币1:6.5...

   相信大家对最近的市场感到很迷茫,这就是我在去年不断提到的信用紧缩所带来的现象,本币贬值,资本市场跌跌不休,在本币的资产领域无从避险,持币不行,持资产也不行,这就陷入了一种困境。

为什么会出现这种情形呢?

以中国假设举例一下,5月底M2存量是174.31万亿,按美元兑人民币1:6.5计算,折合26.82万亿美元,可以把26.82万亿美元这个数字看作是市场中的信用总量。基于市场的流动性比较紧张,到了资金紧张的月份,比如年中、年底,为了缓解流动性紧张对债务市场带来的冲击,假设央妈降准释放七千亿资金,按照4.5倍的杠杆率计算,可补充3.15万亿的流动性,折合约0.48万亿美元。

可是,当本币汇率高估之后,降准就会带来本币贬值,如果贬值到美元兑人民币1:6.6之后,174.31万亿就相当于26.41万亿美元,与26.82万亿美元相比减少了0.41万亿美元的信用量。这就形成一种现象,虽然央妈释放了7000亿资金,并未对市场的信用形成明显的补充作用,而一旦美元兑人民币汇率上升到1:6.65,还会损害市场的信用总量。

此时会发生什么样的情形呢?市场中的本币会扑向外币、金银以及一些具有抗本币贬值效应的实物等,不断抽取市场的流动性,市场的实际利率走高,股市就会跌跌不休;而这种状态持续一段时间以后,也会对楼市、消费市场造成打击,在本币市场内没有避险的地方,持币不行,持资产也不行,困境也就形成了。


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